铜,铝,锌...为什么工业金属的繁荣可以持续

铜,铝,锌...为什么工业金属的繁荣可以持续

  这些是最近几个月的大赢家。在大流行开始后,金属价格暴跌了几个月,之后才经历了真正的繁荣。原因:中国人对这些材料的胃口,能源过渡甚至恢复计划。一种吸引投资者的趋势:是经济因素还是基本趋势,是“超级周期”的开始?

  美国银行摩根大通(JP Morgan)分析师伊恩·惠(Ian Hui)表示:“商品在过去六个月中已经上涨。” 例如,铜就是这种情况,众所周知,铜也反映了世界经济的健康状况,因此被称为铜博士(Dr. Copper)。

  中国人的胃口

  如果到2020年3月19日在伦敦金属交易所(LME)上市的红色金属吨达到4,371美元-这是四年来的最低价-,则自那以来已翻了一番多,大约9,000美元,并且调高了价格。本月以其2011年的历史新高,刚好超过10,000美元。在伦敦上市的锡和锌价格一年来几乎翻了一番。在较小程度上,铝和铅的含量增加了约50%。

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  中国是Covid-19大流行的发源地,但经济状况良好,但也是去年唯一录得其国内生产总值(+ 2.3%)增长的主要世界经济体,刺激了对这些金属的实物需求。

  例如,这家亚洲巨人每年购买不少于一半的铜,这种改善目前尚无疲软迹象。最近出现的现象是,着眼于能量过渡的政策刺激了对这些金属的食欲,这对于建造电动汽车,风力涡轮机和太阳能电池板至关重要。

  风险偏好增加

  Capital Economics的专家强调,“经济刺激,全球超低利率,美元疲软和投资者对风险的偏好增加”也拉动了这一卷土重来。

  由于价格反映了供需之间的平衡,无论是在生产国采取了限制货物和人员流动的措施,还是在物流方面,价格最终都能从供应中断中受益,大流行严重地阻碍了物流的供应。

  “ Sypercyle”?

  市场观察家想知道价格惊人上涨背后的潜在趋势。一方面,高盛(Goldman Sachs)分析师在年初表示,“大宗商品结构性牛市的开始”,为新的“超级周期”铺平了道路。

  最早的“在中国的出口和基础设施繁荣之后的2000年代初就出现了”,最古老的“伊安·惠恩(Ian Hui)认为,“恰逢重大冲突和战争之后进行了工业化和重建”。

  其他人则更加谨慎。例如,《资本经济学》警告说:“需求和价格不会持续复苏,但这可能会在十年之内发生,因为支持绿色经济的举措已达到临界规模”。

  作为警告,已经对LME所列金属进行了首次更正。镍的价格从2020年3月的10,865美元跌至2021年2月底的20,110美元,3月初急剧下跌至每吨16,000美元左右,此后一直停滞不前。

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